鹰眼预警：药康生物应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，药康生物发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为6.87亿元，同比增长10.39%；归母净利润为1.1亿元，同比下降30.89%；扣非归母净利润为7574.31万元，同比下降29.33%；基本每股收益0.27元/股。

公司自2022年3月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为9442.08万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.1元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对药康生物2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为6.87亿元，同比增长10.39%；净利润为1.1亿元，同比下降30.89%；经营活动净现金流为9031.43万元，同比下降22.52%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长5.67%，近三个季度增速持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为31.81%，-3.49%，-30.89%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为32.19%，5%，-29.33%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长10.39%，净利润同比下降30.89%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长30.22%，营业收入同比增长10.39%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为35.86%、43.3%、51.08%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长10.39%，经营活动净现金流同比下降22.52%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.822低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为61.99%，同比下降8.31%；净利率为15.99%，同比下降37.4%；净资产收益率（加权）为5.18%，同比下降33.25%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为71.38%、67.61%、61.99%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为31.88%，25.54%，15.99%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为10.61%，7.76%，5.18%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为17.02%，同比下降3.13%；流动比率为4.61，速动比率为4.46；总债务为9686万元，其中短期债务为9686万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为5.46、3.19、3.15，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.5、0.32、0.24，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为0.75%、4.03%、4.54%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期年报，货币资金/资产总额比值分别为18.71%、21.73%、27.26%，总债务/负债总额比值分别为5.37%、18.89%、22.12%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.19%、0.24%、0.27%，持续增长。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.9亿元、2.1亿元、1.1亿元，公司经营活动净现金流分别1.1亿元、1.2亿元、0.9亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.21，同比下降19.08%；存货周转率为5.15，同比增长23.5%；总资产周转率为0.27，同比增长3.55%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为3.4，2.74，2.21，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为8.22%、10.45%、13.64%，持续增长。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为1.1亿元，同比增长30.32%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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