2025年第一季度，兴业证券在复杂多变的市场环境中交出了一份备受关注的成绩单。本报告期内，公司部分关键指标出现显著变化，净利润大幅增长，而经营活动产生的现金流量净额却急剧下降。这些数据背后，究竟反映了公司怎样的经营状况和潜在风险？投资者又该如何从中洞察先机？下面将为您详细解读。
营收稳健增长，业务布局成效初显
营业收入增长17.48%
本季度，兴业证券营业收入达到27.92亿元，较上年同期的23.77亿元增长了17.48%。这一增长得益于公司以客户为中心，深化客户综合服务体系，财富管理、信用交易、投资交易等业务发展良好。从具体业务来看，投资收益和公允价值变动收益合计同比增长82.18%，手续费及佣金净收入同比增长19.13% ，成为推动营收增长的重要力量。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 2,792,346,276.44 | 2,376,916,655.23 | 17.48 |
盈利水平显著提升，核心利润增长强劲
净利润增长57.32%
归属于上市公司股东的净利润为5.16亿元，相比上年同期的3.28亿元，增长幅度高达57.32%。公司业绩的大幅增长，主要源于各项业务的良好开局，业务协同效应逐步显现，有效提升了盈利能力。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 516,322,013.21 | 328,204,971.32 | 57.32 |
扣非净利润增长69.75%
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5.04亿元，较上年同期的2.97亿元增长69.75%。扣非净利润的大幅增长，表明公司核心业务盈利能力增强，经营业绩具有较高的可持续性。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 503,796,888.14 | 296,780,659.28 | 69.75 |
基本每股收益增长62.29%
基本每股收益为0.0568元/股，较上年同期的0.0350元/股增长62.29%。这一增长反映了公司盈利能力提升，为股东创造了更高的价值。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.0568 | 0.0350 | 62.29 |
扣非每股收益：数据未提及，不做解读
关键资产指标变动，潜在风险需关注
应收账款：数据未提及，不做解读
应收票据：数据未提及，不做解读
加权平均净资产收益率增加0.34个百分点
加权平均净资产收益率为0.90%，较上年同期的0.56%增加0.34个百分点。这表明公司运用净资产获取利润的能力有所提升，资产运营效率提高。
| 项目 | 本报告期（%） | 上年同期（%） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 0.90 | 0.56 | 增加0.34个百分点 |
存货：数据未提及，不做解读
费用管控有成效，研发投入待关注
销售费用：数据未提及，不做解读
管理费用：数据未提及，不做解读
财务费用：数据未提及，不做解读
研发费用：数据未提及，不做解读
现金流状况分化，资金运作引思考
经营活动产生的现金流量净额大幅下降
经营活动产生的现金流量净额为 -65.14亿元，较上年同期的 -16.57亿元，下降幅度巨大。主要原因是代理买卖证券支付的现金净额及支付其他与经营活动有关的现金增加。这一情况需引起关注，经营现金流的不足可能影响公司的短期偿债能力和运营稳定性。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | -6,514,243,197.10 | -1,656,537,121.61 | 不适用 |
投资活动产生的现金流量净额减少
投资活动产生的现金流量净额为 -17.88亿元，较上年同期的 -13.79亿元有所减少。主要系投资支付的现金增加，表明公司在积极布局投资项目，但也需关注投资回报的实现情况。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -1,787,675,260.26 | -1,379,108,926.35 | 不适用 |
筹资活动产生的现金流量净额增加
筹资活动产生的现金流量净额为 -20.11亿元，较上年同期的 -79.18亿元有所增加。主要系发行债券及短期融资券收到的现金增加，公司通过积极筹资，为业务发展提供资金支持，但同时也增加了债务负担和财务风险。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -2,010,750,767.28 | -7,918,000,947.98 | 不适用 |
综上所述，兴业证券2025年第一季度在营收和盈利方面表现亮眼，但经营活动现金流量净额的大幅下降以及投资、筹资活动带来的潜在风险，值得投资者密切关注。公司需在保持业务增长的同时，优化现金流管理，确保财务状况的稳健。
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