银华心兴三年持有期混合型证券投资基金2025年第一季度报告显示，该基金在一季度展现出净值增长但份额赎回规模较大的特点。报告期内，基金份额净值增长率达14.23%，而基金份额赎回量超2.8亿份。以下将对季报关键数据进行深度解读。
主要财务指标：两类份额收益与净值情况
两类份额收益与资产净值各有表现
本季度银华心兴三年持有期混合A类份额本期已实现收益为113,777,282.51元，本期利润为190,972,829.92元，期末基金资产净值达1,455,442,080.38元，期末基金份额净值为0.8806元；C类份额本期已实现收益为16,428,827.81元，本期利润为28,040,072.98元，期末基金资产净值为211,623,062.54元，期末基金份额净值为0.8695元。从数据可见，A类份额在各项指标上规模均大于C类份额。
| 主要财务指标 | 银华心兴三年持有期混合A | 银华心兴三年持有期混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 113,777,282.51 | 16,428,827.81 |
| 本期利润（元） | 190,972,829.92 | 28,040,072.98 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.1081 | 0.1051 |
| 期末基金资产净值（元） | 1,455,442,080.38 | 211,623,062.54 |
| 期末基金份额净值 | 0.8806 | 0.8695 |
基金净值表现：短期增长显著，长期仍有波动
近三月增长突出，长期业绩有起伏
过去三个月，银华心兴三年持有期混合C份额净值增长率达14.23%，大幅领先业绩比较基准收益率1.79%，差值为12.44%；A份额过去六个月净值增长率为11.84%，同样跑赢业绩比较基准。然而，从长期看，自基金合同生效起至今，A份额净值增长率为 -11.94%，C份额为 -13.05%，仍处于负增长区间。
| 阶段 | 银华心兴三年持有期混合A | 银华心兴三年持有期混合C | ||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | - | - | - | - | - | - | 14.23% | 1.25% | 1.79% | 0.80% | 12.44% | 0.45% |
| 过去六个月 | 11.84% | 1.59% | 0.91% | 1.03% | 10.93% | 0.56% | 11.63% | 1.59% | 0.91% | 1.03% | 10.72% | 0.56% |
| 过去一年 | 26.00% | 1.51% | 13.95% | 0.99% | 12.05% | 0.52% | 25.51% | 1.51% | 13.95% | 0.99% | 11.56% | 0.52% |
| 过去三年 | -5.16% | 1.41% | 0.86% | 0.89% | -6.02% | 0.52% | -6.28% | 1.41% | 0.86% | 0.89% | -7.14% | 0.52% |
| 自基金合同生效起至今 | -11.94% | 1.44% | -8.57% | 0.93% | -3.37% | 0.51% | -13.05% | 1.44% | -8.57% | 0.93% | -4.48% | 0.51% |
投资策略与运作：高权益仓位，聚焦多领域机会
高权益仓位运作，多领域布局
一季度基金维持超9成权益仓位，看好港股科技、港股消费、港股红利、A股消费、A股制造业等领域。在AI领域，关注产业进展和业绩兑现；半导体国产替代方面，看好先进制程突破带动的相关投资机会；国防军工行业景气度复苏，订单有望集中释放。同时，维持新能源行业持仓，关注汽车消费及机器人板块结构性机会，看好消费领域国产替代、消费升级和品牌国际化方向，以及医药创新药产业链和部分受益于流动性改善的有色板块等。
基金业绩表现：一季度收益可观，跑赢基准
一季度正收益且跑赢基准
报告期内基金份额净值增长率为14.23%，业绩比较基准收益率为1.79%，实现了较好的收益表现并大幅跑赢业绩比较基准，这得益于基金对市场趋势的把握和投资布局。
资产组合情况：权益投资占主导，债券配置稳定
权益资产占比超九成
报告期末，基金总资产1,678,278,635.61元，其中权益投资1,564,594,563.02元，占比93.23%；固定收益投资16,886,299.92元，占比1.01%，主要为国家债券；银行存款和结算备付金合计94,204,245.88元，占比5.61% 。权益投资占据主导地位，反映基金对权益市场的看好。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 1,564,594,563.02 | 93.23 |
| 其中：股票 | 1,564,594,563.02 | 93.23 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 16,886,299.92 | 1.01 |
| 其中：债券 | 16,886,299.92 | 1.01 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 94,204,245.88 | 5.61 |
| 8 | 其他资产 | 2,593,526.79 | 0.15 |
| 9 | 合计 | 1,678,278,635.61 | 100.00 |
股票投资组合：行业分布广泛，港股占比近半
境内外行业布局多元
境内股票投资组合中，制造业占比39.10%，租赁和商务服务业占比5.70%等；港股通投资股票投资组合中，电信服务占比12.09%，信息技术占比9.79%等。整体行业分布广泛，且通过港股通投资的港股公允价值占期末净值比例为45.05%，显示出对港股市场的重视。
境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 35,435,820.32 | 2.13 |
| C | 制造业 | 651,847,852.31 | 39.10 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 5,556,752.24 | 0.33 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | 95,048,947.00 | 5.70 |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 11,112.00 | 0.00 |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 813,526,699.87 | 48.80 |
港股通投资股票投资组合
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 基础材料 | 9,299,911.61 | 0.56 |
| 消费者非必需品 | 146,935,355.04 | 8.81 |
| 消费者常用品 | 8,785,341.60 | 0.53 |
| 能源 | 94,616,144.95 | 5.68 |
| 金融 | - | - |
| 医疗保健 | - | - |
| 工业 | 59,944,577.46 | 3.60 |
| 信息技术 | 163,143,307.36 | 9.79 |
| 电信服务 | 201,548,531.34 | 12.09 |
| 公用事业 | 66,794,693.79 | 4.01 |
| 地产建筑业 | - | - |
| 合计 | 751,067,863.15 | 45.05 |
股票投资明细：前十股票集中，多为行业龙头
前十股票凸显核心资产配置
按公允价值占基金资产净值比例排序，前十股票包括美的集团、比亚迪、宁德时代等行业龙头企业。这些股票的配置体现了基金对优质核心资产的青睐，有助于稳定基金收益和净值表现。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 000333 | 美的集团 | 1,346,909 | 105,732,356.50 | 6.34 |
| 2 | 002594 | 比亚迪 | 274,000 | 102,722,600.00 | 6.16 |
| 3 | 300750 | 宁德时代 | 400,300 | 101,251,882.00 | 6.07 |
| 4 | 600519 | 贵州茅台 | 64,800 | 101,152,800.00 | 6.07 |
| 5 | 00700 | 腾讯控股 | 217,300 | 99,663,886.62 | 5.98 |
| 6 | 00941 | 中国移动 | 1,110,000 | 85,839,800.94 | 5.15 |
| 7 | 09988 | 阿里巴巴-W | 699,600 | 82,638,319.10 | 4.96 |
基金份额变动：赎回规模较大，关注投资者动向
赎回份额超2.8亿份
报告期内，银华心兴三年持有期混合A类份额赎回286,852,558.08份，C类份额赎回59,765,428.36份，总赎回份额超2.8亿份。尽管基金净值增长，但赎回规模较大，投资者或因自身资金需求、市场预期等因素选择赎回，后续需关注投资者动向对基金运作的影响。
| 项目 | 银华心兴三年持有期混合A | 银华心兴三年持有期混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 1,938,595,246.62 | 302,791,029.19 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 1,125,853.62 | 367,482.77 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额 | 286,852,558.08 | 59,765,428.36 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 1,652,868,542.16 | 243,393,083.60 |
银华心兴三年持有期混合基金在一季度虽净值增长，但份额赎回情况值得关注。投资者在考虑投资该基金时，应综合其短期业绩表现、长期业绩波动、资产配置及份额变动等因素，谨慎做出决策。
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