2025年第一季度，广发安悦回报灵活配置混合型证券投资基金（以下简称“广发安悦回报混合”）披露了季度报告。报告期内，该基金在份额变动、业绩表现等方面呈现出较为明显的变化。其中，广发安悦回报混合A类份额赎回比例达14.23%，同时，A、C两类基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率差值分别为1.11%和1.09%，这些数据变化值得投资者关注。
主要财务指标：两类份额收益有别
报告期内，广发安悦回报混合A类本期已实现收益为2,389,401.17元，本期利润为452,307.46元，期末基金份额净值1.1806元；C类本期已实现收益1,589,047.21元，本期利润259,164.72元，期末基金份额净值1.2140元。从数据来看，A类在已实现收益和利润的绝对值上高于C类，但C类的期末基金份额净值更高。这表明在本季度内，虽然A类可能在投资收益的获取上稍多，但C类在资产净值的增长上表现更佳。
| 主要财务指标 | 广发安悦回报混合A | 广发安悦回报混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 2,389,401.17 | 1,589,047.21 |
| 本期利润（元） | 452,307.46 | 259,164.72 |
| 期末基金份额净值 | 1.1806 | 1.2140 |
基金净值表现：短期跑赢基准，长期差异分化
近三月表现优于基准
过去三个月，广发安悦回报混合A类净值增长率为0.25%，业绩比较基准收益率为 -0.86%，差值为1.11%；C类净值增长率0.23%，与业绩比较基准收益率差值为1.09%。这显示出在短期，该基金跑赢了业绩比较基准。
| 阶段 | 广发安悦回报混合A | 广发安悦回报混合C | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |||
| 过去三个月 | 0.25% | -0.86% | 1.11% | 0.23% | -0.86% | 1.09% |
长期业绩与基准差异分化
从过去一年、三年、五年以及自基金合同生效起至今的时间段来看，A类基金在过去一年、三年的净值增长率低于业绩比较基准收益率，差值分别为 -3.76%和 -3.25%；C类基金在过去一年净值增长率低于业绩比较基准收益率，差值为 -3.76%，但在过去三年、五年及自合同生效起至今，C类基金净值增长率高于业绩比较基准收益率，差值分别为1.09%、1.09%。这表明长期来看，两类基金与业绩比较基准的差异出现分化，投资者应结合自身投资期限谨慎选择。
| 阶段 | 广发安悦回报混合A | 广发安悦回报混合C | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |
| 过去一年 | 3.53% | 7.29% | -3.76% | 3.53% | 7.29% | -3.76% |
| 过去三年 | 6.52% | 9.77% | -3.25% | 6.52% | 9.77% | 1.09% |
| 过去五年 | 19.69% | 20.52% | -0.83% | 19.69% | 20.52% | 1.09% |
| 自基金合同生效起至今 | 46.65% | 38.03% | 8.62% | 46.65% | 38.03% | 1.09% |
投资策略与运作：股债市场把握有侧重
2025年1季度，债市收益率整体上行，1月中短端利率大幅上行，长端利率小幅下行，2月至3月下旬债市利率全面上行，3月底有所回落。权益市场与债市大致呈现镜像，有色、汽车等行业表现较好，煤炭等传统行业表现较差。
报告期内，该基金组合密切跟踪市场动向，灵活调整持仓债券券种结构、组合杠杆和久期分布。股票方面，适当配置了人工智能、机器人行业和部分红利标的。基金对市场变化做出了相应调整，但在复杂多变的市场环境下，投资策略的有效性仍需持续关注。
基金业绩表现：小幅增长但仍存挑战
本报告期内，广发安悦回报混合A类基金份额净值增长率为0.25%，C类基金份额净值增长率为0.23%，同期业绩比较基准收益率为 -0.86%。虽然基金实现了小幅正增长且跑赢业绩比较基准，但整体增长幅度较小，在当前市场环境下，基金要实现长期稳健增值仍面临一定挑战。
资产组合情况：债券为主，权益占比低
报告期末，基金总资产为398,106,121.31元。其中，固定收益投资占比92.73%，金额为369,163,129.64元；权益投资占比3.26%，金额为12,991,600.67元。银行存款和结算备付金合计占比3.64%，其他资产占比0.37%。可以看出，该基金资产配置以债券为主，权益资产占比较低，整体风格较为稳健，但也可能限制了在权益市场上行时的收益弹性。
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 12,991,600.67 | 3.26 |
| 2 | 固定收益投资 | 369,163,129.64 | 92.73 |
| 3 | 银行存款和结算备付金合计 | 14,478,744.05 | 3.64 |
| 4 | 其他资产 | 1,472,646.95 | 0.37 |
| 5 | 合计 | 398,106,121.31 | 100.00 |
股票投资组合：行业分散，制造业占优
行业分布较为分散
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，涉及农林牧渔业、制造业等多个行业。制造业公允价值占比最高，为2.60%，其次是农林牧渔业占0.37%，房地产业占0.17%等。行业分布较为分散，一定程度上分散了行业风险，但也可能导致对单一行业的把握不够深入。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农林牧渔业 | 1,425,285.00 | 0.37 |
| C | 制造业 | 10,083,810.37 | 2.60 |
| K | 房地产业 | 646,683.00 | 0.17 |
| 合计 | 12,991,600.67 | 3.35 |
前十股票各有侧重
按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，三一重工占比0.37%，温氏股份占比0.37%等。这些股票涉及工程机械、养殖、医药等不同领域，体现了基金在股票投资上的分散布局，但需关注个股的经营和市场波动对基金净值的影响。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600031 | 三一重工 | 75,900 | 1,447,413.00 | 0.37 |
| 2 | 300498 | 温氏股份 | 85,500 | 1,425,285.00 | 0.37 |
| 3 | 002422 | 科伦药业 | 42,600 | 1,372,998.00 | 0.35 |
开放式基金份额变动：赎回比例较高
广发安悦回报混合A类报告期期初基金份额总额196,131,386.13份，期间总申购份额22,821,836.00份，总赎回份额46,096,241.32份，期末份额总额172,856,980.81份，赎回比例达14.23%；C类期初份额总额116,051,324.38份，期间总申购份额85,452,233.93份，总赎回份额50,288,476.35份，期末份额总额151,215,081.96份，赎回比例为12.54%。较高的赎回比例可能反映出部分投资者对基金未来预期的变化，投资者需关注份额变动对基金运作的潜在影响。
| 项目 | 广发安悦回报混合A | 广发安悦回报混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 196,131,386.13 | 116,051,324.38 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 22,821,836.00 | 85,452,233.93 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 46,096,241.32 | 50,288,476.35 |
| 报告期期末基金份额总额 | 172,856,980.81 | 151,215,081.96 |
综合来看，广发安悦回报混合在2025年第一季度虽有一定积极表现，如短期跑赢业绩比较基准，但也面临着份额赎回、长期业绩分化等问题。投资者在关注基金后续表现时，需结合自身风险偏好和投资目标，谨慎做出投资决策。
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