2025年第一季度，平安货币ETF在市场波动中展现出独特的运营态势。从关键数据来看，基金份额总额增长显著，较上一期增加4.57%，达到50,418,971,904.65份；同时，本期利润也大幅提升，较去年同期增长24.98%，显示出良好的盈利能力。这些变化背后，是基金投资策略的调整与市场环境的相互作用，值得投资者深入探究。
主要财务指标：收益与利润双增长
各份额收益情况
本季度，平安货币ETF不同份额类别在收益表现上各有特点。平安日鑫A本期已实现收益和本期利润均为189,907,133.18元，期末基金资产净值达43,641,312,313.41元；平安日鑫C的本期已实现收益和本期利润为22,557,323.20元，期末基金资产净值为6,770,559,084.04元；场内货币的本期已实现收益和本期利润为3,583,469.14元，期末基金资产净值为710,050,720.18元。由于本基金按实际利率计算账面价值，公允价值变动收益为零，使得本期已实现收益和本期利润金额相等。
| 基金份额类别 | 本期已实现收益（元） | 本期利润（元） | 期末基金资产净值（元） |
|---|---|---|---|
| 平安日鑫A | 189,907,133.18 | 189,907,133.18 | 43,641,312,313.41 |
| 平安日鑫C | 22,557,323.20 | 22,557,323.20 | 6,770,559,084.04 |
| 场内货币 | 3,583,469.14 | 3,583,469.14 | 710,050,720.18 |
基金净值表现：超越业绩比较基准
各阶段净值表现
平安货币ETF在不同时间段内，净值收益率均超越业绩比较基准收益率。过去三个月，平安日鑫A净值收益率为0.4378%，业绩比较基准收益率为0.3375%，差值达0.1003%；平安日鑫C净值收益率为0.3785%，与业绩比较基准收益率差值为0.0410%。从长期看，自基金合同生效起至今，平安日鑫A净值收益率为25.8530%，业绩比较基准收益率为11.6700%，差值高达14.1830%，显示出基金长期良好的盈利能力。
| 阶段 | 平安日鑫A净值收益率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 平安日鑫C净值收益率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.4378% | 0.3375% | 0.1003% | 0.3785% | 0.3375% | 0.0410% |
| 过去六个月 | 0.8805% | 0.6825% | 0.1980% | 0.7602% | 0.6825% | 0.0777% |
| 过去一年 | 1.8570% | 1.3688% | 0.4882% | 1.6134% | 1.3688% | 0.2446% |
| 过去三年 | 6.3751% | 4.1100% | 2.2651% | 5.6367% | 4.1100% | 1.5267% |
| 过去五年 | 11.6380% | 6.8475% | 4.7905% | / | / | / |
| 自基金合同生效起至今 | 25.8530% | 11.6700% | 14.1830% | 5.9507% | 4.2975% | 1.6532% |
投资策略与运作：适应市场变化
市场环境分析与策略调整
一季度，宏观经济呈现复杂态势。消费在促销费政策带动下持续改善，但生产受春节扰动先回落再反弹，传统制造业复工较快。基建投资稳步推进，财政支出靠前发力，而出口增速因抢出口热潮消退有所回落，地产销售虽回暖但向投资开发端传导迟缓。通胀数据低位震荡，货币政策在维持与财政协同、降低综合融资成本的同时，加强了对稳汇率和防范顺周期风险的关注。货币市场收益率冲高回落，1月因同业存款自律机制和信贷冲量，银行负债资金缺口恶化，市场流动性收缩；3月资金面回暖，收益率整体回落。在此背景下，本基金以流动性管理为基础，选择信用资质良好的投资标的，灵活调整组合剩余期限、杠杆水平及大类资产配置比例，以维护产品收益。
基金业绩表现：跑赢业绩比较基准
各份额业绩情况
本报告期内，平安日鑫A基金份额净值收益率为0.4378%，同期业绩比较基准收益率为0.3375%；平安日鑫C基金份额净值收益率为0.3785%，同期业绩比较基准收益率为0.3375%；场内货币基金份额净值收益率为0.4378%，同期业绩比较基准收益率为0.3375%。各份额均跑赢业绩比较基准，体现了基金投资策略的有效性。
资产组合情况：固定收益投资占主导
资产配置比例
报告期末，基金总资产为52,397,484,453.87元。其中，固定收益投资占比最大，达56.76%，金额为29,741,451,447.53元，全部为债券投资；买入返售金融资产占24.66%，金额为12,923,790,963.64元；银行存款和结算备付金合计占18.28%，金额为9,580,198,147.41元；其他资产占0.29%，金额为152,043,895.29元。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 29,741,451,447.53 | 56.76 |
| 买入返售金融资产 | 12,923,790,963.64 | 24.66 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 9,580,198,147.41 | 18.28 |
| 其他资产 | 152,043,895.29 | 0.29 |
| 合计 | 52,397,484,453.87 | 100.00 |
债券投资明细：同业存单占比近半
债券投资结构
在债券投资中，同业存单占比最高，达46.64%，金额为23,845,237,042.17元；其次为政策性金融债，占5.15%，金额为2,631,477,677.69元；企业短期融资券占4.29%，金额为2,192,603,699.56元；企业债券占0.92%，金额为469,690,492.41元；中期票据占1.18%，金额为602,442,535.70元。
| 债券类别 | 金额（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 金融债券（其中：政策性金融债） | 2,631,477,677.69（2,631,477,677.69） | 5.15（5.15） |
| 企业债券 | 469,690,492.41 | 0.92 |
| 企业短期融资券 | 2,192,603,699.56 | 4.29 |
| 中期票据 | 602,442,535.70 | 1.18 |
| 同业存单 | 23,845,237,042.17 | 46.64 |
| 合计 | 29,741,451,447.53 | 58.18 |
前十名债券投资
按摊余成本占基金资产净值比例大小排名，前十大债券投资主要为银行同业存单。其中，25中国银行CD004摊余成本为1,393,953,663.42元，占比2.73%；25农业银行CD089摊余成本为1,194,953,189.70元，占比2.34%。这些债券的选择体现了基金对安全性和收益性的平衡考量。
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 债券数量（张） | 摊余成本（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 112504004 | 25中国银行CD004 | 14,000,000 | 1,393,953,663.42 | 2.73 |
| 2 | 112503089 | 25农业银行CD089 | 12,000,000 | 1,194,953,189.70 | 2.34 |
| 3 | 112516007 | 25上海银行CD007 | 10,000,000 | 995,272,651.79 | 1.95 |
| 4 | 112485756 | 24重庆银行CD056 | 8,000,000 | 792,905,460.79 | 1.55 |
| 5 | 112503086 | 25农业银行CD086 | 7,000,000 | 697,129,646.08 | 1.36 |
| 6 | 112414126 | 24江苏银行CD126 | 7,000,000 | 696,967,966.36 | 1.36 |
| 7 | 112505146 | 25建设银行CD146 | 7,000,000 | 686,999,676.42 | 1.34 |
| 8 | 112414163 | 24江苏银行CD163 | 6,000,000 | 596,323,295.42 | 1.17 |
| 9 | 112402133 | 24工商银行CD133 | 6,000,000 | 593,338,798.65 | 1.16 |
| 10 | 112502114 | 25工商银行CD114 | 6,000,000 | 588,729,780.34 | 1.15 |
开放式基金份额变动：整体增长
各份额变动情况
本季度，平安货币ETF整体份额增长4.57%。其中，平安日鑫A期初份额为42,439,054,189.94份，期末份额为43,641,312,313.41份，增长2.83%；平安日鑫C期初份额为5,080,750,099.45份，期末份额为6,770,559,084.04份，增长33.26%；场内货币期初份额为6,648,176.22份，期末份额为7,100,507.20份，增长6.80%。平安日鑫C份额增长尤为显著，反映出投资者对该份额的青睐。
| 基金份额类别 | 报告期期初基金份额总额（份） | 报告期期末基金份额总额（份） | 份额变动比例（%） |
|---|---|---|---|
| 平安日鑫A | 42,439,054,189.94 | 43,641,312,313.41 | 2.83 |
| 平安日鑫C | 5,080,750,099.45 | 6,770,559,084.04 | 33.26 |
| 场内货币 | 6,648,176.22 | 7,100,507.20 | 6.80 |
风险提示
- 利率风险：尽管基金通过灵活调整组合应对市场利率变化，但宏观经济和货币政策调整仍可能导致利率波动，影响基金收益。如市场利率上升，债券价格可能下跌，进而影响基金资产净值。
- 信用风险：虽然基金选择信用资质良好的投资标的，但仍存在发行主体信用状况恶化的可能，导致债券违约，给基金带来损失。本季度投资的部分债券发行主体曾受监管处罚，需关注其信用风险变化。
- 流动性风险：货币市场基金通常具有较高流动性，但在极端市场情况下，如大规模赎回，可能面临流动性压力，影响基金正常运作和投资者赎回效率。
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