2025年，上海全筑控股集团股份有限公司（以下简称“全筑股份”）发布2024年年度报告，各项财务数据变动较大，其中经营活动产生的现金流量净额同比下降1803.98%，筹资活动产生的现金流量净额同比增长2423.57%，凸显公司在经营与资金运作方面面临的挑战与变化。以下将对全筑股份2024年年报进行详细解读。
关键财务指标解读
营收下滑，市场拓展遇阻
2024年全筑股份营业收入为781,927,418.51元，相较于2023年的1,039,516,897.30元，下降了24.78%。从业务板块来看，公装施工收入下降较为明显，同比减少43.11%。这一下滑态势反映出公司在市场拓展方面遭遇困境，可能受到行业竞争加剧、市场需求萎缩等因素影响。例如，房地产市场的持续调控，导致公装项目数量减少，公司获取项目难度增大。
净利润由盈转亏，经营压力增大
归属于上市公司股东的净利润为 -110,136,571.63元，而203年为94,885,709.99元，同比下降216.07%，由盈利转为亏损。净利润的大幅下滑，一方面源于营业收入的减少，另一方面成本费用的控制效果不佳也对利润产生了负面影响。如营业成本虽同比下降36.70%，但仍对利润空间形成挤压。
扣非净利润亏损，核心业务盈利能力弱
扣除非经常性损益后的净利润为 -87,658,027.47元，显示公司核心业务的盈利能力较弱。非经常性损益对净利润影响较大，2024年非经常性损益合计 -22,478,544.16元，其中非流动性资产处置损益为 -23,811,739.15元，表明公司在资产处置方面出现亏损，进一步削弱了整体盈利水平。
基本每股收益和扣非每股收益下降，股东收益减少
基本每股收益为 -0.08元/股，较2023年的0.16元/股下降150.00%；扣非每股收益为 -0.07元/股，上年为 -0.97元/股，虽有一定幅度改善，但仍处于亏损状态。这意味着股东的收益明显减少，公司的经营状况对股东回报产生了不利影响。
费用分析
销售费用有所下降，营销投入策略调整
2024年销售费用为22,259,796.54元，同比下降11.37%。其中，工资及福利费、差旅费等多项费用均有不同程度下降。这可能是公司对营销投入策略进行了调整，在控制费用的同时，如何保持市场推广效果，将是公司面临的挑战。例如，减少差旅费可能影响业务人员的市场拓展活动，需关注后续市场份额变化。
管理费用略降，降本增效初见成效
管理费用为122,921,659.23元，较2023年的132,536,290.80元下降7.25%。工资薪酬、折旧及摊销等费用的变化，反映出公司在内部管理方面采取了一定的降本增效措施，如优化人员结构、合理配置资产等，但仍需持续关注管理效率提升，以应对营收下滑带来的压力。
财务费用大幅下降，债务结构优化
财务费用33,511,248.44元，同比下降42.38%，主要得益于利息支出的减少。这表明公司在债务管理方面取得成效，可能通过优化债务结构、提前偿还高息债务等方式，降低了财务成本，一定程度上缓解了公司的资金压力。
研发费用降低，创新投入需权衡
研发费用为21,995,174.43元，较上年减少26.64%。虽然公司在努力控制成本，但研发投入的降低可能对长期发展产生影响。在竞争激烈的建筑装饰行业，科技创新是提升竞争力的关键，公司需在短期成本控制与长期创新发展之间找到平衡。
研发情况剖析
研发投入减少，关注创新持续性
本期费用化研发投入21,995,174.43元，研发投入总额占营业收入比例为2.81%。研发投入的减少可能影响公司在新技术、新工艺方面的创新能力，长期来看，可能削弱公司在市场中的差异化竞争优势。例如，在装配式建筑、绿色节能等领域的研发滞后，可能导致公司在相关市场机遇面前处于劣势。
研发人员结构稳定，需激发创新活力
公司研发人员共89人，其中硕士研究生9人、本科48人。从年龄结构看，30 - 40岁的人员占比较大，为48人。整体研发人员结构相对稳定，但在研发投入减少的情况下，如何激发研发人员的创新活力，提高研发效率，是公司需要思考的问题。
现金流状况分析
经营活动现金流量净额大幅下降，经营获现能力堪忧
经营活动产生的现金流量净额为 -235,588,240.49元，而2023年为13,825,723.42元，同比下降1803.98%。购买商品、接受劳务支付的现金为819,159,990.83元，销售商品、提供劳务收到的现金为808,365,088.11元，支出大于收入，表明公司经营活动的现金回笼不佳，经营获现能力面临严峻挑战，可能影响公司的正常运营和债务偿还能力。
投资活动现金流量净额转正，资金运用有变化
投资活动产生的现金流量净额为32,605,476.05元，上年为 -48,331,158.30元。收回投资收到的现金为53,086,914.66元，表明公司在投资策略上有所调整，可能通过收回部分投资来优化资产结构或获取资金，以满足其他方面的资金需求。
筹资活动现金流量净额大增，资金依赖度高
筹资活动产生的现金流量净额为224,966,697.82元，较2023年的8,914,628.07元增长2423.57%。吸收投资收到的现金为3,186,874.43元，取得借款收到的现金为257,224,544.22元，显示公司通过多种方式积极筹集资金，但也反映出公司对外部资金的依赖程度较高，需关注后续的偿债压力和资金成本。
风险因素洞察
宏观经济波动风险
建筑装饰行业受宏观经济影响较大，经济周期性波动可能导致市场需求不稳定。如宏观经济下行时，房地产投资减少，公司公装业务订单可能随之减少，进而影响营业收入和利润。
流动性风险
尽管公司通过筹资活动获取了大量资金，但经营活动现金流量净额的大幅下降，仍可能使公司面临流动性风险。若不能有效改善经营获现能力，可能导致资金链紧张，影响公司的正常运营和债务偿还。
市场竞争风险
建筑装饰行业市场集中度较低，竞争激烈。公司在市场份额、盈利水平等方面可能受到竞争对手的挑战。例如，其他企业可能通过低价策略抢夺市场份额，对全筑股份的业务拓展造成压力。
汇率波动风险
随着公司海外业务的拓展，汇率波动可能影响公司的汇兑损益。如外币贬值，可能导致公司以外币计价的资产价值下降，或增加以本币结算的债务成本。
管理层报酬情况
董事长朱斌报告期内从公司获得的税前报酬总额为44.61万元，总经理陈文为43.29万元。管理层报酬的确定依据公司经营状况和相关人员履职情况进行绩效综合考评，这有助于将管理层利益与公司业绩挂钩，但在公司业绩下滑的情况下，如何激励管理层提升公司业绩，是公司需要进一步思考的问题。
总体而言，全筑股份2024年财报显示公司面临诸多挑战，营收和净利润下滑、现金流压力较大等问题需引起重视。公司需加强市场拓展，提升核心业务盈利能力，优化成本费用管理，同时密切关注各类风险，以实现可持续发展。
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