2025年4月25日，恒林家居股份有限公司（以下简称“恒林家居”或“公司”）发布2024年年度报告，各项财务数据全面展现了公司过去一年的经营状况。报告期内，公司营业收入首次突破百亿大关，经营活动现金流净额翻倍，但净利润微降，同时多项费用有所增长。这些数据背后，既反映了公司在市场拓展和经营管理上的成果，也揭示了潜在的风险与挑战。
关键财务指标解读
营收创新高，增长动力强劲
2024年，恒林家居营业收入达到11,028,917,656.57元，较2023年的8,194,590,708.91元增长了34.59%。这一显著增长标志着公司在市场拓展方面成效显著。从业务板块来看，公司在办公家具、软体家具、新材料地板等多个领域均有布局，且各板块协同发展，共同推动营收增长。其中，可能受益于全球家具市场的稳健增长以及公司自身的市场策略调整，使得公司产品在国内外市场的销量得以提升。
净利润微降，非经常性损益影响大
归属于上市公司股东的净利润为263,059,451.54元，较去年同期的263,098,990.52元下降了0.02% 。不过，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为280,634,230.39元，较去年同期增长19.45%。这表明公司核心业务的盈利能力在增强，净利润微降主要受非经常性损益影响。非经常性损益合计 -17,574,778.85元，主要源于非流动性资产处置损益等项目，如非流动性资产处置损益为 -19,442,531.90元，对净利润造成了一定拖累。
基本每股收益稳定，扣非每股收益提升
基本每股收益为1.92元，较去年同期的1.91元增长0.52%，保持相对稳定。扣除非经常性损益后的基本每股收益为2.05元，较去年同期增长19.88%。这与扣除非经常性损益后的净利润增长趋势一致，进一步说明公司主营业务的良好发展态势，为股东创造了更高的价值。
费用分析
费用整体上升，结构有变化
2024年公司各项费用呈现不同程度的变化。销售费用为778,788,690.82元，较去年增长15.38%；管理费用为431,681,165.45元，增长2.59%；财务费用为39,420,869.29元，增长58.54%；研发费用为225,765,523.36元，增长2.13%。
销售费用：市场推广持续发力
销售费用的增长，主要源于公司在市场推广方面的投入增加，如市场推广费从2023年的220,681,755.89元增长至265,222,477.90元。这反映出公司为扩大市场份额、提升品牌知名度，积极进行营销活动，加大了市场推广力度。
管理费用：稳步增长，运营成本可控
管理费用的小幅增长，表明公司运营成本整体可控。其中职工薪酬、折旧摊销费等是主要组成部分，这些费用的增长可能与公司业务规模扩大、人员结构调整以及资产折旧等因素有关。
财务费用：利息支出增加
财务费用增长明显，主要系报告期海外仓租赁产生的利息费用增加所致。利息支出从2023年的111,783,238.16元增长到135,398,412.14元，这可能与公司海外业务拓展，增加海外仓布局有关，但也在一定程度上增加了公司的财务负担。
研发费用：持续投入，注重创新
研发费用的增长，体现了公司对产品创新和技术升级的重视。公司及下属高新技术企业的子公司共投入研发项目87项，其中61项已在2024年年底前完成并进入生产试销售阶段，26项为跨期项目。这表明公司在产品研发上持续发力，为未来的市场竞争奠定基础。
现金流状况
经营活动现金流净额翻倍，销售回款良好
经营活动产生的现金流量净额为951,148,142.77元，较去年同期的447,337,212.97元增长112.62%。主要原因是报告期收到的销售货物款项增加及票据支付增加，这显示公司产品销售情况良好，销售回款及时，经营活动的造血能力增强。
投资活动现金流净额改善，支出控制有效
投资活动产生的现金流量净额为 -240,121,740.91元，较去年同期的 -715,861,883.40元有所改善，主要系报告期减少固定资产支出及对外投资所致。这表明公司在投资决策上更加谨慎，合理控制投资规模，优化资产配置。
筹资活动现金流净额大幅下降，债务偿还压力大
筹资活动产生的现金流量净额为 -667,304,707.19元，较去年同期的347,072,169.36元下降292.27%，主要系报告期银行借款偿还所致。这反映出公司在偿还债务，调整资本结构，但短期内可能面临一定的资金压力。
研发投入与人员情况
研发投入持续，为创新发展蓄力
公司持续投入研发，2024年研发投入合计225,765,523.36元，占营业收入比例为2.05%。研发投入主要用于直接材料投入、职工薪酬、模具装备开发制造等方面，为公司产品创新和技术升级提供了有力支持。
研发人员稳定，结构有待优化
公司研发人员数量为838人，占公司总人数的比例为7.98%。从学历结构看，本科及大专学历人员共427人，高中及以下学历人员390人，研发人员学历结构有待进一步优化，以提升整体研发创新能力。
风险与挑战
宏观环境风险
公司在国内外多地建有生产基地，产品远销80多个国家及地区，主营业务收入以境外为主。全球经济形势的不确定性，如主要经济体贸易政策、货币政策、关税政策变化，以及地缘政治局势紧张等，都可能对公司生产经营造成不利影响。
市场需求风险
家具行业受消费者支出驱动，主力消费人口比例下降以及房地产行业景气度下滑，可能导致市场需求减少，对公司业绩产生负面影响。
经营管理风险
公司拥有众多国内外子公司，对公司在业务布局、管理理念和模式上提出更高要求。若公司管理能力和组织架构不能相应提升，将影响公司战略推进和长远发展。
商誉减值风险
公司过去通过增资、股权转让等方式收购多家公司，部分被收购公司存在发展低于预期并计提商誉减值的情形。若未来被收购子公司业绩大幅下滑，公司存在计提商誉减值的风险，进而影响公司利润。
管理层薪酬情况
董事长、总经理王江林报告期内从公司获得的税前报酬总额为120.00万元；副总经理王雅琴为80.00万元；副总经理张赟辉为80.00万元；财务总监王学明为85.00万元。公司董事、高级管理人员的报酬由董事会薪酬与考核委员会拟定，经董事会审议后提请股东大会批准，整体薪酬体系旨在激励管理层推动公司发展。
恒林家居2024年在营收和现金流方面表现亮眼，但净利润微降以及面临的多种风险值得关注。公司需在保持市场拓展和研发投入的同时，加强风险管理，优化管理模式，以应对复杂多变的市场环境，实现可持续发展。投资者在关注公司业绩增长的同时，也应充分考虑上述风险因素，做出理性投资决策。
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