2025年，财达证券股份有限公司（以下简称“财达证券”）发布2024年年度报告，各项财务指标呈现出不同程度的变化。其中，筹资活动产生的现金流量净额增长155.61%，经营活动产生的现金流量净额由负转正，这些显著变动反映了公司在经营策略和市场环境中的动态调整。本文将深入解读财达证券2024年年报，分析各项关键指标，为投资者提供全面的财务洞察。
核心财务指标解读
营业收入稳健增长
2024年财达证券实现营业收入2,443,900,789.83元，较2023年的2,316,877,202.74元增长了5.48%。这一增长主要得益于资产管理业务收入、经纪业务收入的同比增加。从业务分部数据来看，证券经纪业务收入增长显著，全年实现收入910,146,659.47元，同比增长29.76%，反映出公司在财富管理与机构业务方面的转型成效。资产管理业务收入达到326,107,173.68元，同比增长92.72%，显示出公司在该领域的市场竞争力提升。
| 年份 | 营业收入（元） | 同比增长（%） | 主要驱动因素 |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 2,443,900,789.83 | 5.48 | 资产管理业务、经纪业务收入增加 |
| 2023年 | 2,316,877,202.74 | - | - |
净利润显著提升
归属于母公司股东的净利润为686,540,700.87元，相比2023年的605,831,609.89元，增长了13.32%。这一增长与公司营业收入的增加以及成本控制有关。公司在业务拓展的同时，有效管理营业成本，使得利润空间得以扩大。从数据上看，营业成本同比仅增加1.25%，而营业收入实现了5.48%的增长，显示出良好的成本效益比。
| 年份 | 归属于母公司股东的净利润（元） | 同比增长（%） |
|---|---|---|
| 2024年 | 686,540,700.87 | 13.32 |
| 2023年 | 605,831,609.89 | - |
扣非净利润同步增长
归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润为682,808,970.38元，较2023年的602,701,823.38元增长13.29%。这表明公司核心业务的盈利能力增强，盈利质量较高，非经常性损益对净利润的影响较小。公司在证券经纪、资产管理等主要业务板块的稳健发展，为扣非净利润的增长提供了有力支撑。
| 年份 | 归属于母公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元） | 同比增长（%） |
|---|---|---|
| 2024年 | 682,808,970.38 | 13.29 |
| 2023年 | 602,701,823.38 | - |
基本每股收益与扣非每股收益提升
基本每股收益为0.21元/股，较2023年的0.19元/股增长10.53%；扣除非经常性损益后的基本每股收益同样为0.21元/股，较2023年的0.19元/股增长10.53%。这两个指标的提升，反映了公司盈利能力的增强，为股东带来了更好的回报。每股收益的增长与净利润的增长趋势一致，进一步证明了公司经营业绩的提升。
| 年份 | 基本每股收益（元/股） | 同比增长（%） | 扣除非经常性损益后的基本每股收益（元/股） | 同比增长（%） |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 0.21 | 10.53 | 0.21 | 10.53 |
| 2023年 | 0.19 | - | 0.19 | - |
费用分析
业务及管理费略有下降
2024年业务及管理费为1,469,368,594.09元，较2023年的1,499,058,901.77元下降1.98%。主要原因是职工费用减少，这可能与公司优化人员结构或薪酬策略调整有关。尽管费用有所下降，但公司在业务拓展和创新方面的投入仍在持续，以保持市场竞争力。
| 年份 | 业务及管理费（元） | 同比变化（%） | 主要原因 |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 1,469,368,594.09 | - 1.98 | 职工费用减少 |
| 2023年 | 1,499,058,901.77 | - | - |
各项费用具体分析
- 销售费用：年报中虽未单独列示销售费用，但从业务及管理费的构成来看，业务宣传及广告费等与销售相关的费用为79,269,650.79元，较2023年的42,805,882.71元有所增加，显示公司在市场推广方面的投入加大，以提升品牌知名度和市场份额。
- 管理费用：管理费用与业务及管理费数据一致，为1,469,368,594.09元，同比下降1.98%。除职工费用减少外，公司可能在其他管理环节也进行了优化，提高了管理效率。
- 财务费用：财务费用主要包括利息支出等项目。2024年利息支出为570,144,786.52元，较2023年的650,204,141.99元有所下降，这可能得益于公司优化债务结构，降低了融资成本。
- 研发费用：年报未明确披露研发费用相关信息，但从公司推进数字化建设等举措来看，在信息技术投入等方面应有所支出，以提升金融科技水平，增强服务客户的能力。
现金流分析
经营活动现金流大幅改善
经营活动产生的现金流量净额为5,400,232,467.43元，而2023年为 - 675,522,650.47元，实现了由负转正的重大转变。主要原因是代理买卖证券收到的现金净额、为交易目的而持有的金融工具净减少额同比增加。这表明公司核心业务的现金创造能力增强，经营活动的资金回笼情况良好。
| 年份 | 经营活动产生的现金流量净额（元） | 同比变化（%） | 主要原因 |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 5,400,232,467.43 | 不适用 | 代理买卖证券收到的现金净额、为交易目的而持有的金融工具净减少额同比增加 |
| 2023年 | - 675,522,650.47 | - | - |
投资活动现金流保持稳定
投资活动产生的现金流量净额为 - 125,754,865.18元，与2023年的 - 129,769,840.11元相比，变化不大。流出项目主要为购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金以及投资支付的现金，这反映了公司在长期资产投资和业务拓展方面的持续投入。
| 年份 | 投资活动产生的现金流量净额（元） | 同比变化（%） | 主要流出项目 |
|---|---|---|---|
| 2024年 | - 125,754,865.18 | 不适用 | 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金、投资支付的现金 |
| 2023年 | - 129,769,840.11 | - | - |
筹资活动现金流显著增长
筹资活动产生的现金流量净额为1,207,313,118.49元，较2023年的472,320,699.88元增长155.61%。主要原因是偿还债务支付的现金同比减少，同时发行债券收到的现金为5,498,000,000.00元，显示公司在融资策略上的调整，通过合理安排债务融资，确保了资金的充足供应。
| 年份 | 筹资活动产生的现金流量净额（元） | 同比增长（%） | 主要原因 |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 1,207,313,118.49 | 155.61 | 偿还债务支付的现金同比减少，发行债券收到现金增加 |
| 2023年 | 472,320,699.88 | - | - |
风险因素分析
市场风险
市场风险是指因市场价格（利率、汇率、股票价格、商品价格等）变动而给证券公司带来损失的风险。2024年，公司面临的市场风险主要体现在证券投资业务中，如债券投资受利率变动影响，以及A股市场波动对权益投资的挑战。尽管公司采取了优化资产配置、研发量化策略模型等措施来应对，但市场风险依然存在，需密切关注市场动态。
信用风险
信用风险主要来源于信用交易类业务、债券投资以及交易对手违约等方面。公司通过完善信用风险内部评级体系、加强客户资质审核和授信等措施来管理信用风险。然而，随着业务规模的扩大，信用风险的管理难度也相应增加，特别是在股票质押业务等领域，需警惕违约风险的上升。
操作风险
操作风险指由不完善或有问题的内部程序、员工和信息技术系统，以及外部事件所造成损失的风险。虽然公司强化了操作风险管理，报告期内未发生重大操作风险事件，但随着业务的复杂性增加，仍需持续完善内部程序和信息技术系统，加强员工培训，以降低操作风险。
流动性风险
流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。公司通过建立以净资本和流动性风险为核心的风险控制指标体系，加强对流动性风险的监测和管理。尽管目前各项流动性风险指标均符合监管标准，但市场环境的变化可能对公司流动性产生影响，需保持警惕。
管理层报酬分析
董事长报酬
董事长张明2024年从公司获得的税前报酬总额为87.51万元，其报酬水平与公司的经营业绩和行业水平相关。作为公司的核心领导，张明的决策和管理对公司的发展起到关键作用，其报酬体现了对其领导能力和业绩的认可。
总经理报酬
总经理张明同时担任公司董事长，其报酬情况与董事长一致，为87.51万元。总经理负责公司日常经营管理工作，其报酬反映了对公司整体运营和业绩提升的激励。
副总经理报酬
各位副总经理的报酬根据其职责和业绩有所不同。例如，郭爱文作为副总经理兼董事，2024年从公司获得的税前报酬总额为71.54万元；唐建君作为副总经理兼财务负责人，报酬为78.04万元。副总经理们在各自分管的业务领域发挥重要作用，其报酬与业务贡献相挂钩。
财务总监报酬
财务总监由唐建君兼任，其报酬为78.04万元。财务总监负责公司财务管理和风险控制等重要工作，报酬水平体现了对其专业能力和责任的考量。
综合评价与投资建议
2024年财达证券在经营业绩上取得了显著增长，营业收入和净利润均实现了双位数增长，现金流状况也得到了大幅改善。然而，公司面临的市场风险、信用风险等依然存在，需要持续加强风险管理。从管理层报酬来看，与公司业绩和行业情况基本相符，激励机制有助于推动公司发展。对于投资者而言，财达证券的业绩增长具有一定吸引力，但需密切关注市场和信用风险对公司未来业绩的影响。在投资决策时，应综合考虑公司的业务发展前景、风险管理能力以及市场环境等因素。
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