安徽集友股份2025年一季度财报解读：营收锐减57.88%，经营现金流净额暴跌556.15%

2025年第一季度，安徽集友新材料股份有限公司（以下简称“安徽集友”）交出了一份喜忧参半的成绩单。公司在净利润实现扭亏为盈的同时，营业收入却大幅下滑，经营活动现金流量净额更是出现暴跌。这些数据背后，究竟反映了公司怎样的经营状况？又会给投资者带来哪些风险与机遇？本文将为您深度解读。

安徽集友一季度营业收入为7916.44万元，与去年同期的18796.16万元相比，减少了10879.72万元，降幅高达57.88%。

公司表示，营业收入减少主要是因为自身业务量下滑，且2024年处置子公司造成同期并表范围减少。营业收入的大幅下滑，可能暗示公司所处市场环境竞争加剧，或公司产品市场需求出现萎缩，这对公司未来业绩增长构成挑战。投资者需密切关注公司后续业务拓展策略及市场份额变化情况。

一季度归属于上市公司股东的净利润为121.76万元，去年同期为 - 322.62万元，实现扭亏为盈，增幅达137.74%。

虽然净利润实现增长，但需注意，公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 - 43.88万元，去年同期为5332.41万元，同比减少100.82%。这表明公司主营业务盈利能力有所下降，本期净利润扭亏很大程度上依赖非经常性损益，如非流动性资产处置损益3.52万元、计入当期损益的政府补助207.71万元等。这种依赖非经常性损益实现的盈利增长可持续性存疑，投资者应谨慎看待。

基本每股收益为0.002元/股，去年同期为 - 0.01元/股，增长120%。

基本每股收益增长主要源于归属于上市公司股东净利润增加。然而，0.002元/股的收益水平较低，对投资者吸引力有限。结合扣除非经常性损益后的净利润为负，说明公司核心业务对每股收益贡献不足，公司盈利能力有待提升。

应收账款期末余额为5965.48万元，较期初的2343.35万元增加了3622.13万元，增幅达154.57%。

公司解释主要系应收账款增加所致。应收账款大幅增加，一方面可能是公司为扩大销售采用宽松信用政策，另一方面也可能反映客户付款能力下降或付款意愿降低。无论哪种情况，都将加大公司坏账风险，影响公司现金流和财务状况。投资者需关注公司应收账款回收情况及坏账准备计提政策。

2024年12月31日应收票据尚有3607元，到2025年3月31日已归零。虽然金额较小，但应收票据消失可能反映公司结算方式变化，或合作客户信用状况改变，不再以票据形式结算。这一变化对公司资金回笼速度和资金安排可能产生一定影响，需进一步观察其后续业务结算模式。

加权平均净资产收益率为0.10%，去年同期为 - 0.21%，增加0.31个百分点。

加权平均净资产收益率转正，表明公司运用净资产获取利润能力有所改善，但0.10%的收益率仍处于较低水平，与行业优秀企业相比差距较大，反映公司盈利能力和资产运营效率有待提高，在市场竞争中优势不明显。

存货期末余额为1481.44万元，较期初的3195.25万元减少了1713.81万元，降幅达53.64%。

公司称主要系发货商品减少所致。存货下降可能意味着公司产品销售情况良好，库存积压减少，有利于提高资金周转效率；但也可能暗示公司对市场预期不乐观，提前减少生产备货，或生产供应环节出现问题。需结合公司生产计划和市场销售情况进一步分析。

销售费用为75.81万元，去年同期为184.46万元，减少了108.65万元，降幅达58.90%。

公司表示主要系职工薪酬减少且因2024年处置子公司造成同期并表范围减少所致。销售费用大幅下降，可能会影响公司市场推广和产品销售，不利于公司市场份额扩大。在营业收入已经下滑的情况下，销售费用进一步压缩，对公司未来业务拓展可能产生不利影响，需关注公司后续市场策略调整。

管理费用为574.37万元，去年同期为1641.24万元，减少了1066.87万元，降幅达64.99%。

管理费用下降可能是公司加强内部管理、优化运营流程、精简人员等措施取得成效，有助于降低运营成本，提高运营效率。但也需警惕管理费用过度压缩是否会影响公司正常运营和长期发展，如对管理团队稳定性、管理创新投入等方面的影响。

财务费用为 - 115.57万元，去年同期为 - 224.25万元，减少了108.68万元，降幅达48.46%。

公司表示主要系利息收入减少所致。财务费用减少看似利好，但实际是利息收入减少导致，并非公司经营活动对财务费用优化。若公司不能有效改善经营，增加利息收入来源或合理控制债务成本，未来财务费用可能对公司利润产生不利影响。

研发费用为99.85万元，去年同期为449.65万元，减少了349.80万元，降幅达77.49%。

公司称主要系职工薪酬及研发材料支出减少且因2024年处置子公司造成同期并表范围减少所致。研发费用大幅下降，可能削弱公司创新能力和产品竞争力，对公司长期发展不利。在市场竞争激烈的环境下，持续的研发投入是企业保持领先地位的关键，投资者需关注公司未来研发战略和投入计划。

经营活动产生的现金流量净额为 - 2781.93万元，去年同期为609.87万元，减少了3391.80万元，降幅达556.15%。

公司表示主要系销售商品收到的现金减少且因2024年处置子公司造成同期并表范围减少所致。经营活动现金流量净额大幅下降，表明公司经营活动现金回笼困难，资金压力增大。若不能及时改善，可能影响公司正常生产经营，增加财务风险。投资者需关注公司应收账款回收、销售策略调整及成本控制等方面措施。

投资活动产生的现金流量净额为 - 376.35万元，去年同期为8888.76万元，减少了9265.11万元，降幅达104.23%。

公司表示主要系收回投资所收到的现金减少所致。投资活动现金流量净额下滑，可能反映公司投资收益减少或投资项目资金支出增加。投资者需关注公司投资项目进展和收益情况，以及公司未来投资策略调整，评估其对公司财务状况和业绩的影响。

筹资活动产生的现金流量净额为0万元，去年同期为 - 4282.94万元，主要系本期未发生股份回购所致。虽然本期没有股份回购，但筹资活动现金流量净额为0，表明公司本期在股权融资、债务融资等方面没有明显动作。这可能限制公司资金来源，影响公司业务拓展和项目投资。在公司经营活动现金流量不足情况下，需关注公司未来融资计划和融资渠道拓展能力，以满足公司发展资金需求。

综合来看，安徽集友2025年第一季度财报显示公司面临诸多挑战，营业收入下滑、经营现金流紧张、研发投入减少等问题需引起投资者高度关注。尽管净利润实现扭亏，但依赖非经常性损益，可持续性存疑。投资者在决策时应综合考虑公司财务状况、市场环境和发展战略，谨慎做出投资选择。

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