2025年4月，特一药业集团股份有限公司公布了2024年年度报告。报告期内，公司多项财务数据出现较大变化，其中经营活动产生的现金流量净额同比下降111.36%，归属于上市公司股东的净利润同比下降91.90%，这些显著变动值得投资者密切关注。
关键财务指标解读
营收下滑显著
2024年，特一药业实现营业收入687,785,167.66元，与2023年的1,067,212,110.88元相比，下降了35.55%。从业务板块来看，医药工业收入671,607,558.07元，同比下降36.08%，占营业收入比重97.65%；医药商业收入9,462,883.97元，同比下降11.89%，占比1.38%；化工产品及其他收入6,714,725.62元，同比增长14.98%，占比0.98%。公司营收下降主要源于医药工业板块，特别是核心产品止咳宝片销售收入同比降幅较大，这与公司营销组织变革和模式调整导致的销售渠道衔接问题有关。
| 年份 | 营业收入（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | 687,785,167.66 | -35.55% |
| 2023年 | 1,067,212,110.88 | - |
净利润大幅缩水
归属于上市公司股东的净利润为20,495,003.39元，相较于2023年的253,175,789.62元，大幅下降91.90%。扣除非经常性损益的净利润为18,552,442.22元，与2023年的249,012,081.13元相比，下降92.55%。净利润的大幅下滑，一方面是营收减少，另一方面，公司在营销变革中，为提升品牌知名度增加宣传投入，导致销售费用占比较高，压缩了利润空间。
| 年份 | 归属于上市公司股东的净利润（元） | 同比增减 | 扣除非经常性损益的净利润（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 20,495,003.39 | -91.90% | 18,552,442.22 | -92.55% |
| 2023年 | 253,175,789.62 | - | 249,012,081.13 | - |
基本每股收益和扣非每股收益锐减
基本每股收益由2023年的0.55元降至2024年的0.04元，下降92.73%；扣非每股收益同样从2023年的水平大幅下降92.55%至0.04元。这主要是由于净利润的大幅下降，导致每股收益相应减少，反映了公司盈利能力的显著减弱。
| 年份 | 基本每股收益（元/股） | 同比增减 | 扣非每股收益（元/股） | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 0.04 | -92.73% | 0.04 | -92.55% |
| 2023年 | 0.55 | - | - | - |
费用情况分析
销售费用略有下降
2024年销售费用为151,114,865.43元，较2023年的174,358,859.57元下降13.33%。尽管销售费用有所下降，但在营收大幅下滑的背景下，销售费用占营收的比例仍然较高，显示公司在市场推广方面仍保持一定投入，以应对市场竞争和推动营销变革。
| 年份 | 销售费用（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | 151,114,865.43 | -13.33% |
| 2023年 | 174,358,859.57 | - |
管理费用有所上升
管理费用为74,428,848.01元，比2023年的66,314,371.02元增长12.24%。这可能与公司在组织架构调整、人员管理等方面的投入增加有关，公司在推进营销变革等工作过程中，相应的管理成本有所上升。
| 年份 | 管理费用（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | 74,428,848.01 | 12.24% |
| 2023年 | 66,314,371.02 | - |
财务费用大幅降低
财务费用为 - 716,303.59元，而2023年为4,824,964.86元，同比下降114.85%。主要原因是债权融资额降低带来的利息费用下降，这表明公司在债务管理方面取得一定成效，财务成本有所降低。
| 年份 | 财务费用（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | -716,303.59 | -114.85% |
| 2023年 | 4,824,964.86 | - |
研发费用稳定
研发费用为43,334,317.79元，与2023年的43,064,055.60元相比，微增0.63%。公司持续投入研发，以推进产品创新和升级，如开展药品质量和疗效一致性评价工作，截至报告期末，已有18个产品通过一致性评价。这体现了公司对长期发展的重视，通过研发提升产品竞争力。
| 年份 | 研发费用（元） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | 43,334,317.79 | 0.63% |
| 2023年 | 43,064,055.60 | - |
现金流状况剖析
经营活动现金流净额转负
经营活动产生的现金流量净额为 - 22,549,753.56元，2023年为198,557,705.41元，同比下降111.36%。经营活动现金流入小计632,638,022.07元，同比下降33.15%，主要是销售收入同比下降所致；现金流出小计655,187,775.63元，同比下降12.38%。这表明公司经营活动的现金创造能力减弱，可能对公司的日常运营和发展带来一定压力。
| 年份 | 经营活动产生的现金流量净额（元） | 同比增减 | 经营活动现金流入小计（元） | 同比增减 | 经营活动现金流出小计（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024年 | -22,549,753.56 | -111.36% | 632,638,022.07 | -33.15% | 655,187,775.63 | -12.38% |
| 2023年 | 198,557,705.41 | - | 946,324,466.30 | - | 747,766,760.89 | - |
投资活动现金流量波动大
投资活动现金流入小计895,769,287.58元，同比增长1,118.47%，主要是购买的结构性存款在本报告期到期；现金流出小计1,005,567,403.72元，同比增长532.25%，主要是报告期购买结构性存款同比大增。投资活动现金流量净额为 - 109,798,116.14元，去年同期为 - 85,530,587.85元，同比增长28.37%。公司在投资活动方面的资金运作较为频繁，需关注投资决策的合理性和风险。
| 年份 | 投资活动现金流入小计（元） | 同比增减 | 投资活动现金流出小计（元） | 同比增减 | 投资活动现金流量净额（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 895,769,287.58 | 1,118.47% | 1,005,567,403.72 | 532.25% | -109,798,116.14 | 28.37% |
| 2023年 | 73,515,945.72 | - | 159,046,533.57 | - | -85,530,587.85 | - |
筹资活动现金流量相对稳定
筹资活动现金流入小计1,557,657,309.40元，同比增长40.40%，主要是取得借款收到的现金和定期存款到期收到的现金同比大增；现金流出小计1,669,163,367.83元，同比增长37.39%。筹资活动现金流量净额为 - 111,506,058.43元，去年同期为 - 105,441,850.27元，同比增长5.75%。公司在筹资方面保持一定规模，以满足公司运营和发展的资金需求，但需注意偿债压力。
| 年份 | 筹资活动现金流入小计（元） | 同比增减 | 筹资活动现金流出小计（元） | 同比增减 | 筹资活动现金流量净额（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 1,557,657,309.40 | 40.40% | 1,669,163,367.83 | 37.39% | -111,506,058.43 | 5.75% |
| 2023年 | 1,109,460,426.76 | - | 1,214,902,277.03 | - | -105,441,850.27 | - |
风险因素洞察
- 行业政策风险：医药体制改革政策持续推进，如医保控费、一致性评价、“集采”常态化等，可能对公司未来发展产生重大影响。虽然公司目前主要销售渠道为OTC市场，受“集采”影响较小，但仍需密切关注政策变化，加强自身核心竞争力。
- 药品降价风险：随着药品价格改革和市场竞争加剧，药品降价趋势可能持续，医药行业平均利润率可能下降，对公司盈利能力产生不利影响。公司需通过扩大销售规模、降低成本和创新研发等方式应对。
- 环保风险：环保标准日益严格，公司环保支出可能增加，且存在因未能及时满足新标准而受处罚的风险。公司虽已采取一定环保措施，但仍需持续关注和投入，确保合规运营。
- 药品不良反应风险：药品生产流程复杂，存在因产品质量问题导致不良反应的风险，可能引发法律纠纷和负面报道，影响公司声誉和经营。公司需加强质量监管和不良反应监测。
- 药品研发风险：新药研发周期长、投入大，存在研发失败或产品不适应市场需求的风险。公司在药品质量和疗效一致性评价方面也面临一定风险，若未能通过注册审批，将对公司盈利和未来发展产生不利影响。
管理层报酬情况
董事长、总经理许丹青报告期内从公司获得的税前报酬总额为61.31万元；副董事长、副总经理许松青为57.78万元；董事、副总经理、财务总监、董事会秘书陈习良为57.78万元；副总经理张用钊为25.31万元；副总经理伍伟成为25.31万元；副总经理颜文革为26.46万元。公司管理层报酬的确定参照同行业和本地区上市公司工资水平，并结合公司实际情况和绩效考核，这一薪酬体系旨在激励管理层推动公司发展。
综合来看，特一药业在2024年面临营收和净利润大幅下降的挑战，多项财务指标出现较大波动。公司在推进营销变革和品牌建设的同时，需关注行业政策变化，加强成本控制，优化现金流管理，降低各类风险，以提升公司的盈利能力和可持续发展能力，为股东创造更好的回报。投资者在决策时，应充分考虑上述因素，谨慎做出投资选择。
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