新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月27日，雪榕生物发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为21.62亿元，同比下降15.7%；归母净利润为-6.17亿元，同比下降228.12%；扣非归母净利润为-6.34亿元，同比下降225.35%；基本每股收益-1.24元/股。
公司自2016年4月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为2.36亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对雪榕生物2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为21.62亿元，同比下降15.7%；净利润为-6.16亿元，同比下降220.49%；经营活动净现金流为4.37亿元，同比增长22.18%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为11.93%，10.55%，-15.7%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 23.2亿 | 25.65亿 | 21.62亿 |
| 营业收入增速 | 11.93% | 10.55% | -15.7% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-6.2亿元，同比大幅下降228.12%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | -2.87亿 | -1.88亿 | -6.17亿 |
| 归母净利润增速 | 7.82% | 34.53% | -228.12% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-6.3亿元，同比大幅下降225.35%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | -3.11亿 | -1.95亿 | -6.34亿 |
| 扣非归母利润增速 | -7.08% | 37.26% | -225.35% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-1.5亿元，-0.2亿元，-4.6亿元，连续为负数。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业利润（元） | -1.48亿 | -1828.92万 | -4.59亿 |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-3.9亿元、-1.9亿元、-6.2亿元，同比变动分别为-12.23%、51.2%、-220.49%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | -3.94亿 | -1.92亿 | -6.16亿 |
| 净利润增速 | -12.23% | 51.2% | -220.49% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为1.25%、1.31%、1.45%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 2902.06万 | 3348.04万 | 3139.08万 |
| 营业收入（元） | 23.2亿 | 25.65亿 | 21.62亿 |
| 应收账款/营业收入 | 1.25% | 1.31% | 1.45% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为3.6%，同比下降57.01%；净利率为-28.51%，同比下降280.17%；净资产收益率（加权）为-49.5%，同比下降333.83%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为10.7%、8.38%、3.6%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 10.7% | 8.38% | 3.6% |
| 销售毛利率增速 | 103.39% | -21.67% | -57.01% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-28.51%，同比大幅下降280.17%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | -16.98% | -7.5% | -28.51% |
| 销售净利率增速 | -5.65% | 55.85% | -280.17% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-49.5%，同比大幅下降333.83%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -15.98% | -11.41% | -49.5% |
| 净资产收益率增速 | 5.33% | 28.6% | -333.83% |
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-49.5%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -15.98% | -11.41% | -49.5% |
| 净资产收益率增速 | 5.33% | 28.6% | -333.83% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-18.42%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | -8.23% | -5.29% | -18.42% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为78.64%，同比增长14.18%；流动比率为0.28，速动比率为0.11；总债务为21.32亿元，其中短期债务为11.72亿元，短期债务占总债务比为54.97%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为60.07%，68.88%，78.64%，变动趋势增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资产负债率 | 60.07% | 68.88% | 78.64% |
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为0.92，0.36，0.28，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 0.92 | 0.36 | 0.28 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.09，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.49 | 0.12 | 0.09 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为107.32%、154.65%、258.97%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 17.45亿 | 22.15亿 | 21.32亿 |
| 净资产（元） | 16.26亿 | 14.32亿 | 8.23亿 |
| 总债务/净资产 | 107.32% | 154.65% | 258.97% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为66.67，同比下降18.78%；存货周转率为5.43，同比增长2.32%；总资产周转率为0.51，同比下降13.53%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为0.71%、0.73%、0.81%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 2902.06万 | 3348.04万 | 3139.08万 |
| 资产总额（元） | 40.72亿 | 46.02亿 | 38.55亿 |
| 应收账款/资产总额 | 0.71% | 0.73% | 0.81% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.93、0.83、0.75，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 23.2亿 | 25.65亿 | 21.62亿 |
| 固定资产（元） | 24.99亿 | 30.82亿 | 29.01亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 0.93 | 0.83 | 0.75 |
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