新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月27日，荣盛发展发布2024年年度报告。
报告显示，公司2024年全年营业收入为380.09亿元，同比下降35.53%；归母净利润为-84.44亿元，同比下降2293.07%；扣非归母净利润为-80.5亿元，同比下降2622.1%；基本每股收益-1.94元/股。
公司自2007年8月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为118.37亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对荣盛发展2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为380.09亿元，同比下降35.53%；净利润为-79.77亿元，同比下降619.19%；经营活动净现金流为-16.96亿元，同比下降14.39%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为380.1亿元，同比大幅下降35.53%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 318.92亿 | 589.6亿 | 380.09亿 |
| 营业收入增速 | -32.49% | 84.87% | -35.53% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-84.4亿元，同比大幅下降2293.07%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | -163.07亿 | 3.85亿 | -84.44亿 |
| 归母净利润增速 | -229.08% | 102.36% | -2293.07% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-80.5亿元，同比大幅下降2622.1%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | -159.61亿 | 3.19亿 | -80.5亿 |
| 扣非归母利润增速 | -223.42% | 102% | -2622.1% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-3.1亿元，-8.8亿元，-66.4亿元，连续为负数。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业利润（元） | -3.12亿 | -8.84亿 | -66.41亿 |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-184.3亿元、15.4亿元、-79.8亿元，同比变动分别为-268.33%、108.34%、-619.19%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | -184.26亿 | 15.36亿 | -79.77亿 |
| 净利润增速 | -268.33% | 108.34% | -619.19% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为22.5亿元、-14.8亿元、-17亿元，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 22.52亿 | -14.83亿 | -16.96亿 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为9.06%，同比下降49.29%；净利率为-20.99%，同比下降905.37%；净资产收益率（加权）为-43.92%，同比下降2794.48%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为9.06%，同比大幅下降49.29%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 2.39% | 17.86% | 9.06% |
| 销售毛利率增速 | -87.78% | 648.01% | -49.29% |
• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为2.39%、17.86%、9.06%，同比变动分别为-87.78%、648.01%、-49.29%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 2.39% | 17.86% | 9.06% |
| 销售毛利率增速 | -87.78% | 648.01% | -49.29% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-20.99%，同比大幅下降905.37%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | -57.78% | 2.61% | -20.99% |
| 销售净利率增速 | -445.63% | 104.51% | -905.37% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-43.92%，同比大幅下降2794.48%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -69.37% | 1.63% | -43.92% |
| 净资产收益率增速 | -466.75% | 102.35% | -2794.48% |
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-43.92%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -69.37% | 1.63% | -43.92% |
| 净资产收益率增速 | -466.75% | 102.35% | -2794.48% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-13.84%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | -19.29% | 0.58% | -13.84% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为89.29%，同比增长2.41%；流动比率为1.11，速动比率为0.26；总债务为413.23亿元，其中短期债务为277.92亿元，短期债务占总债务比为67.26%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.02，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.05 | 0.04 | 0.02 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.01、-0.01、-0.01，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | 40亿 | -4.84亿 | -7.33亿 |
| 流动负债（元） | 2191.05亿 | 1858.47亿 | 1424.84亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.02 | 0 | -0.01 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-17亿元、-0.6亿元、-13.4亿元，需关注资金链风险。
| 项目 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -16.96亿 |
| 投资活动净现金流（元） | -6411.84万 |
| 筹资活动净现金流（元） | -13.44亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为8.24，同比下降27.66%；存货周转率为0.28，同比下降11.99%；总资产周转率为0.21，同比下降20.12%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为8.24，同比大幅下降至27.66%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 5.46 | 11.39 | 8.24 |
| 应收账款周转率增速 | -31.43% | 108.61% | -27.66% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为2.09%、2.5%、2.53%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 52.14亿 | 51.43亿 | 40.87亿 |
| 资产总额（元） | 2496.51亿 | 2058.57亿 | 1617.62亿 |
| 应收账款/资产总额 | 2.09% | 2.5% | 2.53% |
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