2025年4月27日上午10:00 - 11:00，金河生物科技股份有限公司通过线上电话交流的方式，举行了业绩说明会，华创证券、中国人寿保险、国投证券等70家机构参与。金河生物董事、董事会秘书路漫漫，投关总监王燕，证券事务代表高婷接待了来访机构。
2024与2025Q1业绩亮眼
2024年，金河生物营业收入达23.71亿元，同比增长9.04%；归母净利润同比增长150.76%。2025年一季度延续良好发展态势，实现营业收入6.25亿元，同比增长20.35%；归母净利润5112万元，同比增长13.23%；扣非归母净利润4894万元，同比增长16.88%。
各业务板块发展态势
- 兽用化药板块：2024年量价齐升，销量同比增长21%，收入同比增长21.47%。2025年一季度，化药销量同比增长55.55%，得益于新产能投放与应用场景增加。预计2025年全年销量折合成金霉素约10万吨，同比增长65%左右。2024年金霉素预混剂因原材料价格下降，毛利率较2023年提升约10个百分点。海外市场方面，美国化药市场向好，其他海外市场产品销量快速增长。价格上，2024年上调部分海外市场售价，2025年为应对美国关税上调及看好养殖业，美国市场将进一步上调金霉素预混剂终端售价。应用场景上，2024年底获批增加靶动物羊，牛、兔药号正在申报。产能方面，六期工程已全面投产，2025年计划生产金霉素2万吨、土霉素4400吨，强力霉素项目建设完成并进行技术改造，今年计划生产300吨左右。此外，公司在合成生物应用方面与上海交通大学展开合作，未来几年会有合成生物产品落地。
- 兽用生物制品板块：尽管国内疫苗板块竞争激烈，2024年收入仍同比增长2.58%，达3.44亿元。布病疫苗推广效果良好，预计2025年政采和市场化销售均会增长。猪蓝耳灭活疫苗、猪乙脑灭活疫苗、新支腺流四联灭活疫苗进展顺利，预计2025年陆续上市。同时推进非瘟疫苗研发、申报工作，P3实验室资质已申报，有望今年获批。
- 宠物板块：2024年在上海设立宠物分公司，目前在售8个保健品和1个狂犬疫苗，正在申报11个产品，预计2025年获批3个。
投资者交流要点
- 化药市场占比与价格调整：兽用化药出口占比60% - 70%，美国为最大海外市场，约占外销三分之二。公司计划5月1日起提高美国市场终端售价以覆盖关税成本，其他外销及国内市场有涨价空间，但时间和幅度待定。
- 提价接受度：提价准备期公司进行市场调研与客户沟通，目前客户普遍接受提价，且金霉素预混剂暂无替代产品。
- 金霉素增长因素：金霉素预混剂业务增长依赖价格与销量，2025年公司将保证销量并适当提价。
- 原材料价格影响：玉米价格上涨对毛利率影响有限，新产能投产可抵消部分成本上升。
- 产品销量与毛利率：2025年预计土霉素生产4400吨，折合成金霉素预混剂约3.3万吨，金霉素预混剂毛利率已恢复至40%多，土霉素略低。
- 宠物市场策略：公司采取“双品双线”策略，依托美国子公司产品质量与品牌知名度，结合国内子公司研发优势抢占市场份额。
- 美国市场销售占比：美国子公司在美销量约占三分之二，代理商约占三分之一。
- 金霉素毛利率预期：综合多种因素，2025年金霉素产品毛利率预计继续提升。
- 一季度增长贡献：一季度增长主要来源于化药，化药销量同比增长55%左右，其他板块与去年同期基本持平。
- 生物制品国外销售占比：子公司金河佑本代理美国子公司的三个疫苗2024年国内销售收入为1.45亿元，同比增长9.57%。
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