2025年4月，上海汉钟精机股份有限公司（以下简称“汉钟精机”，002158）发布2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入36.74亿元，同比下降4.62%；归属于上市公司股东的净利润8.63亿元，同比下降0.28%。值得注意的是，公司经营活动产生的现金流量净额为1.12亿元，同比减少85.50%，财务费用为 -5447.64万元，较去年同期下降3347.04%，变动幅度较大。
关键财务指标解读
营收微降，市场竞争或成主因
2024年，汉钟精机营业收入为36.74亿元，较2023年的38.52亿元下降4.62%。从行业来看，商用中央空调行业呈现周期性波动下行，房地产市场低迷、工程需求减少等因素影响了公司相关业务。而在冷冻冷藏、热泵等行业虽有增长机会，但竞争激烈。公司在产品结构调整和市场拓展方面或面临一定挑战，如真空产品收入13.46亿元，同比下降18.04%，可能反映出在相关细分市场竞争加剧。
净利润稳定，盈利能力仍具韧性
归属于上市公司股东的净利润为8.63亿元，同比下降0.28%，基本每股收益为1.6132元，同比下降0.28%。尽管营收有所下滑，但净利润降幅较小，显示公司在成本控制和产品盈利能力上有一定成效。公司通过优化生产流程、加强成本管控等措施，维持了利润的相对稳定。如公司大力推行精益生产，建立库存管理体系，提升生产效率，降低生产成本。
扣非净利润略降，核心业务受市场影响
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为8.21亿元，同比下降2.24%。扣非净利润的变动更能反映公司核心业务的经营状况，其下降表明公司主营业务受市场环境影响，面临一定压力。在市场需求疲软、竞争加剧的背景下，公司核心产品的市场份额和毛利率可能受到一定程度的冲击。
费用有降有升，结构调整进行时
- 销售费用下降16.28%：2024年销售费用为1.41亿元，较去年的1.69亿元有所下降。公司可能在优化销售渠道、提高销售效率方面取得进展，减少了不必要的销售开支。
- 管理费用上升4.36%：管理费用达到1.48亿元，较2023年的1.42亿元有所上升。这可能是由于公司业务规模扩大，相应的管理成本增加，如人员薪酬、办公费用等有所增长。
- 财务费用大幅下降3347.04%：财务费用为 -5447.64万元，去年同期为167.77万元。主要系报告期内汇兑收益较去年同期上升所致，这表明公司在汇率风险管理上取得积极效果，汇兑收益对财务费用产生了重大影响。
- 研发费用下降14.59%：研发费用为1.82亿元，低于2023年的2.13亿元。虽然研发投入有所减少，但公司仍围绕制冷、空压、真空等产品开展研发项目，以提升产品性能和竞争力。
现金流波动大，经营与筹资现变化
- 经营活动现金流净额锐减85.50%：经营活动产生的现金流量净额为1.12亿元，去年同期为7.72亿元。主要系报告期内3个月以上定存列示在支付其他经营活动现金所致。这一变化可能影响公司短期资金的流动性和运营效率，需关注公司对资金的安排和使用策略。
- 投资活动现金流净额变动66.75%：投资活动产生的现金流量净额为 -1.61亿元，去年同期为 -4.83亿元。主要系报告期内国债逆回购及理财到期较去年同期增加所致，显示公司在投资策略上有所调整，增加了短期投资的回收。
- 筹资活动现金流净额变动 -137.49%：筹资活动产生的现金流量净额为 -6.91亿元，去年同期为 -2.91亿元。主要系借款较去年同期减少所致，反映公司在融资策略上更为谨慎，减少了债务融资规模。
研发与人员情况
研发投入虽降，项目持续推进
研发投入金额为1.82亿元，占营业收入比例为4.95%，较去年的5.53%有所下降。尽管如此，公司仍开展多项研发项目，如制冷产品开发及性能改善、空压产品开发及性能改善等，以满足市场及客户需求，保持产品竞争力。
研发人员增加，结构持续优化
研发人员数量为433人，较2023年的367人增加17.98%，占比从15.22%提升至19.50%。从学历结构看，博士及以上、硕士、本科人员占比均有提升，表明公司注重研发人才的引进和培养，为技术创新提供人力支持。
风险与挑战
行业周期风险
公司所处高端装备制造业受国家政策、经济环境等影响较大，真空泵产品应用的光伏、半导体等下游行业波动明显。如2024年光伏产业陷入困境，对公司相关业务造成压力。公司需密切关注政策动态，多元化布局市场，降低行业周期风险。
原材料价格波动风险
产品所需钢材、生铁等大宗原材料价格受多种因素影响波动剧烈，可能影响公司生产成本和盈利。公司虽采取与供应商合作等措施，但仍需持续关注价格变动，优化成本结构。
技术迭代与研发风险
制冷、空压及真空泵行业技术更新快，若公司研发滞后，产品竞争力将下降。尽管公司持续投入研发，但仍需加快技术创新，加强产学研合作，以应对技术迭代风险。
行业竞争加剧风险
压缩机和真空泵市场竞争激烈，新竞争者涌入，产能扩张，价格竞争风险上升。公司需加强产品和技术创新，优化生产流程，提升核心竞争力，以应对竞争压力。
经营管理风险
公司规模扩大，分子公司增多，境外子公司面临不同法律、税收等环境，对经营管理提出挑战。公司需调整管理体系，引进专业人才，提升管理水平，以适应公司发展。
关税政策变化风险
美国贸易保护政策虽目前对公司出口影响较小，但全球贸易环境恶化可能产生不利影响。公司需关注政策动态，与客户沟通，调整出口策略，降低关税风险。
高管薪酬情况
董事长余昱暄从公司获得的税前报酬总额为252.00万元，总经理廖植生为169.60万元，副总经理游百乐为125.75万元，财务总监邱玉英为127.20万元。公司根据《公司章程》及《薪酬管理制度》，结合公司业绩和个人表现发放薪酬，以激励高管推动公司发展。
总体来看，汉钟精机在2024年虽面临营收下滑、现金流波动等挑战，但在净利润维持、成本控制及研发投入上仍有亮点。未来，公司需应对行业风险，加强技术创新和市场拓展，提升综合竞争力。
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