2025年，东吴证券披露了2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入115.34亿元，同比增长2.24%；归属于上市公司股东的净利润23.66亿元，同比增长18.19%。值得注意的是，公司其他权益工具投资期末余额为63.96亿元，较上年度末增长246.61%，这一数据的大幅变动，或对公司的财务状况和经营成果产生重要影响，投资者需密切关注。
关键财务指标解读
营收微增，业务结构有亮点
2024年，东吴证券实现营业收入115.34亿元，同比增长2.24%。从业务板块来看，财富管理业务收入同比上升2.30%，投资交易业务收入同比上升6.38%，资产管理业务收入同比上升10.26%。这表明公司在多个业务领域均取得了一定的进展，尤其是资产管理业务，增长较为显著，反映出公司在该领域的布局和策略取得了一定成效。
净利润增长，盈利能力提升
归属于上市公司股东的净利润为23.66亿元，同比增长18.19%。净利润的增长幅度高于营业收入的增长幅度，显示出公司盈利能力的提升。这可能得益于公司有效的成本控制、业务结构优化以及投资收益的增加等因素。
扣非净利润稳定，核心业务表现良好
扣除非经常性损益后的净利润为23.63亿元，与净利润数据相近，表明公司核心业务的盈利能力较为稳定，经营业绩具有可持续性。
基本每股收益和扣非每股收益均为0.48元
基本每股收益和扣非每股收益均为0.48元，较上一年度的0.40元有所增长，这反映出公司每股盈利水平的提高，为股东创造了更多的价值。
费用分析
业务及管理费微降
报告期内，公司业务及管理费为38.16亿元，同比下降2.07%，显示公司在成本控制方面取得了一定成效。这可能得益于公司优化内部管理流程、提高运营效率等措施。
研发投入未披露
年报中未提及研发投入相关内容，无法得知公司在研发方面的投入情况及其对业务发展的支持力度。在当前金融科技快速发展的背景下，研发投入对于证券公司提升竞争力至关重要，建议公司加强相关信息披露。
现金流分析
经营活动现金流大幅改善
经营活动产生的现金流量净额为308.74亿元，较去年同期增加404.77亿元。主要流入项目为为交易目的而持有的金融资产净减少额、代理买卖证券收到的现金净额等。这表明公司经营活动的现金创造能力显著增强，经营状况良好。
投资活动现金流出增加
投资活动产生的现金流量净流出为160.62亿元，较去年同期增加114.03亿元，主要原因是投资支付的现金增加。这显示公司在积极进行投资布局，以寻求更多的发展机会，但同时也需关注投资项目的收益情况和风险控制。
筹资活动现金流出增加
筹资活动产生的现金流量净流出为10.83亿元，较去年同期增加23.24亿元，主要原因是取得借款收到的现金减少。这可能会对公司的资金流动性产生一定影响，公司需合理安排筹资计划，确保资金链的稳定。
风险提示
市场风险
公司面临市场风险，包括利率风险、权益价格风险、商品价格风险及汇率风险等。市场波动可能导致公司所持有的金融资产发生损失，影响公司的经营业绩。例如，2024年A 股市场先抑后扬，债券市场利率中枢下行，这些市场变化都可能对公司的投资业务产生影响。
信用风险
信用风险主要源于融资融券业务、约定购回式证券交易业务、股票质押式回 购交易等融资类业务以及非权益类投资业务等。若发行人、融资人、交易对手未能履行合同规定的义务或信用等级下降，可能给公司带来损失。公司虽已采取内部评级、尽职调查等措施控制信用风险，但仍需密切关注信用风险的变化。
操作风险
操作风险是指由不完善或有问题的内部程序、人员、信息技术系统，以及外部事件造成损失的风险。公司可能因内部程序、人员、信息系统、外部事件等原因，引发客户投诉、诉讼等，给公司带来直接经济损失或负面影响。公司需加强内部控制，完善业务流程，提高人员素质，以降低操作风险。
流动性风险
流动性风险指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。公司的流动性风险可能来自于资产负债结构不匹配、资产变现困难等。尽管公司已采取多种措施控制流动性风险，但在市场环境发生重大变化时，仍可能面临流动性压力。
声誉风险
声誉风险是指由于公司行为或外部事件、及公司工作人员违反相关规定，导致对公司形成负面评价，损害公司品牌价值的风险。声誉风险可能对公司的正常经营产生不利影响，公司需加强对员工的管理和监督，规范业务操作，维护公司的良好形象。
高管薪酬情况
董事长范力报告期内从公司获得的税前报酬总额为136.00万元。公司高级管理人员的薪酬由基本年薪和年度绩效薪酬构成，这一薪酬结构旨在综合考核职业操守、合规风控效果等多方面情况，强化激励约束机制。
总体而言，东吴证券2024年在营收和净利润方面实现了增长，经营活动现金流状况良好，但同时也面临着多种风险挑战。投资者在关注公司业绩增长的同时，需充分认识到这些风险因素，谨慎做出投资决策。
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